廣發(fā)證券沈明高：預(yù)期下半年房地產(chǎn)投資增幅會(huì)下降
7月26日，在廣發(fā)證券于香港港麗酒店舉行的2017年中期策略會(huì)上，廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理沈明高博士分析認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)正在反彈，在消費(fèi)與凈出口對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率負(fù)相關(guān)之下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的“韌性”比想象中的要強(qiáng)，崩盤并不會(huì)那么容易發(fā)生，因而對(duì)中國經(jīng)濟(jì)總體持樂觀態(tài)度。
從上半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)指數(shù)來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”中，出口和投資上漲幅度超預(yù)期，其中出口增幅為15%，而房地產(chǎn)投資雖然同比有所下降，但也達(dá)到8.5%，因而短期從數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)向好的一面
不過，沈明高也指出，這種增長(zhǎng)是受益于歐洲和日本等發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，從長(zhǎng)期來看，出口和房地產(chǎn)投資不可能維持持續(xù)高增長(zhǎng)。并且，這種增長(zhǎng)也說明國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也并未擺脫傳統(tǒng)行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支撐，在預(yù)期明年歐美將出臺(tái)相對(duì)偏緊的貨幣政策之下，未來三年國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)會(huì)面臨下行的壓力。
其中的原因在于，目前國內(nèi)市場(chǎng)尚未出清，企業(yè)轉(zhuǎn)型陣痛并沒有真正到來；此外，國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)管制仍未放松，他認(rèn)為很難想象有管制的繁榮，雖然在短時(shí)期內(nèi)相關(guān)的限制有一定的必要；而新的增長(zhǎng)動(dòng)力還未形成也是一大因素。
對(duì)于國內(nèi)的房地產(chǎn)行業(yè)，沈明高認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入下行周期，截止目前的數(shù)據(jù)來看，居民的住房信貸增幅已經(jīng)幾近為零，往后這種增速放緩會(huì)傳導(dǎo)到房?jī)r(jià)，進(jìn)而傳導(dǎo)到房地產(chǎn)的投資，而上半年房地產(chǎn)投資的增長(zhǎng)來源于企業(yè)對(duì)于市場(chǎng)供小于求現(xiàn)狀的預(yù)期，但隨著國內(nèi)金融、政策等監(jiān)管影響顯現(xiàn)，預(yù)期下半年房地產(chǎn)投資增幅會(huì)比上半年年低1-2個(gè)百分點(diǎn)。
不過，沈明高表示，總體來看，短期看好國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，但明年的走勢(shì)如何，還需要綜合國內(nèi)十九大會(huì)議、國內(nèi)金融去杠桿情況、中美利差是否會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大以及出口和房地產(chǎn)投資這些因素來考慮。
此外，在該活動(dòng)上，廣發(fā)證券（香港）財(cái)富研究部主管石鈺介紹，截止目前，深港通開通以后，北水南下累計(jì)達(dá)到5000億港元，買入方主要為險(xiǎn)資，一共達(dá)到1743億港元，預(yù)期未來兩年北水會(huì)繼續(xù)南下，保險(xiǎn)資金也會(huì)繼續(xù)買入，但是受到最高投資金額的限制，未來增幅會(huì)放緩。
